深圳新聞網(wǎng)2026年3月28日訊（記者 常軍平）在消費結(jié)構加速向高品質(zhì)、強體驗演進的2025年，休閑零食賽道的競爭已進入白熱化階段。作為中國辣味休閑食品行業(yè)的頭部企業(yè)，衛(wèi)龍美味全球控股有限公司剛剛交出了一份頗具亮點的2025年全年業(yè)績答卷。

透視這份最新財報，市場不僅看到了這家國民零食品牌在營收與凈利潤上的雙重躍升，更捕捉到了其底層業(yè)務邏輯的深刻蛻變——傳統(tǒng)的“辣條”業(yè)務比重持續(xù)回落，以魔芋爽為代表的蔬菜制品強勢接棒，成為拉動衛(wèi)龍業(yè)績增長的絕對核心。

告別增收不增利：凈利潤大漲33.6%，盈利能力持續(xù)優(yōu)化

在宏觀消費市場平穩(wěn)向好的大背景下，衛(wèi)龍在2025年展現(xiàn)出了極強的增長韌性。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年衛(wèi)龍實現(xiàn)總收入約為人民幣72.24億元，同比上升15.3%。更為亮眼的是其利潤端的表現(xiàn)：全年實現(xiàn)凈利潤約為人民幣14.27億元，同比大幅增長33.6%。

從核心盈利指標來看，衛(wèi)龍在規(guī)模擴張的同時，也守住了利潤的“護城河”。2025年，公司的毛利達到約人民幣34.66億元，同比上升14.9%；毛利率為48.0%，僅較上年度微降0.1個百分點。衛(wèi)龍方面在財報中指出，毛利率的平穩(wěn)表現(xiàn)，主要得益于公司在年內(nèi)積極提升供應鏈效率，基本抵消了部分原材料成本上升帶來的影響。

與此同時，衛(wèi)龍的凈利潤率由上年度的17.0%顯著提升至本年度的19.8%。這種盈利能力的持續(xù)優(yōu)化，一方面源于收入規(guī)模的擴大，另一方面也得益于公司內(nèi)部運營效率的提升和產(chǎn)品結(jié)構的成功升級。在股東回報方面，衛(wèi)龍同樣表現(xiàn)出誠意，董事會建議派發(fā)末期股息每股普通股人民幣0.17元，結(jié)合中期已派發(fā)的股息，全年派息總額約占其凈利潤的60%。

產(chǎn)品大換防：“辣條”退居二線，蔬菜制品狂飆突進

如果說業(yè)績的整體增長是財報的A面，那么產(chǎn)品結(jié)構的深度重組則是支撐這份業(yè)績的B面。一直以來，衛(wèi)龍在大眾認知中幾乎與“辣條”畫上了等號，但在2025年，這一固有印象被徹底打破。

蔬菜制品躍升為“第一增長曲線”：以魔芋爽、風吃海帶為代表的蔬菜制品，在2025年錄得收入約人民幣45.06億元，同比猛增33.7%。這一板塊占總收入的比例，已經(jīng)從上年度的53.8%大幅攀升至62.4%。衛(wèi)龍將這一強勁增長歸因于對消費者需求的積極挖掘、產(chǎn)品矩陣的不斷豐富（如推出麻醬味、高纖牛肝菌味等新品），以及產(chǎn)能的持續(xù)擴大。

傳統(tǒng)調(diào)味面制品（辣條）主動“瘦身”：相比之下，包含大面筋、小面筋在內(nèi)的調(diào)味面制品板塊，其收入由上年度的約26.67億元下滑4.3%至約人民幣25.54億元。該板塊的營收占比也從42.6%銳減至35.3%。財報顯示，這一變化是公司主動調(diào)整資源配置、優(yōu)化產(chǎn)品矩陣的結(jié)果，反映了衛(wèi)龍正戰(zhàn)略性地拓展市場潛力更大的品類。

其他產(chǎn)品線處于調(diào)整期：主要包括香辣豆皮等在內(nèi)的其他產(chǎn)品板塊，收入同比下降28.2%至約人民幣1.64億元，占比降至2.3%，主要由于產(chǎn)品規(guī)劃的調(diào)整。

從數(shù)據(jù)可以看出，衛(wèi)龍已經(jīng)成功擺脫了單一的“辣條依賴癥”，實現(xiàn)了向多品類健康化零食的華麗轉(zhuǎn)身。魔芋類產(chǎn)品憑借其Q彈口感和相對低卡、高纖的屬性，精準契合了當下年輕消費者對健康與美味并重的訴求，成為衛(wèi)龍真正的“現(xiàn)金奶牛”。

決戰(zhàn)全渠道：線下基本盤穩(wěn)如泰山，發(fā)力零食量販新業(yè)態(tài)

在渠道布局上，衛(wèi)龍繼續(xù)發(fā)揮其在線下深耕多年的網(wǎng)絡優(yōu)勢，并對新興渠道展現(xiàn)出了極強的適應能力。

線下渠道依然是衛(wèi)龍最堅實的底盤。2025年，其線下渠道產(chǎn)生收入約人民幣64.77億元，同比大增16.5%，占總收入的比重穩(wěn)定在89.7%。截至2025年底，衛(wèi)龍與1,633家線下經(jīng)銷商保持合作，覆蓋了重點商超、連鎖便利店以及近年來迅猛崛起的零食量販店。面對渠道變革，衛(wèi)龍加速滲透零食量販等新興渠道，并賦能經(jīng)銷商提升終端門店的陳列與服務能力，有效推動了線下銷售的強勁增長。

線上渠道方面，整體收入達到約人民幣7.47億元，同比增長6.0%。值得注意的是其內(nèi)部結(jié)構的顯著分化：線上經(jīng)銷收入同比下滑24.5%，而線上直銷收入則大增26.1%。這一數(shù)據(jù)表明，衛(wèi)龍正在加強對線上渠道的自主把控力，通過深耕抖音、快手、小紅書等內(nèi)容平臺，以“熱梗營銷+直播互動”等創(chuàng)新方式直面消費者，從而帶動了直銷業(yè)績的高速轉(zhuǎn)化。

資本賦能與產(chǎn)能狂奔：超11億港元募資加碼供應鏈

業(yè)務的高速擴張，離不開底層供應鏈和資本的保駕護航。為了滿足日益增長的市場需求，衛(wèi)龍在產(chǎn)能擴建上動作頻頻。

2025年5月，衛(wèi)龍通過配售及認購協(xié)議，成功募集凈資金約11.67億港元。這筆巨額資金的用途極為明確：約50%將用于擴大和升級生產(chǎn)設施與供應鏈體系；約20%用于拓展銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡；約20%用于加強品牌建設。

在具體的產(chǎn)能落地方面，除了繼續(xù)對河南省內(nèi)的五大工廠（如漯河平平工廠、漯河杏林工廠等）進行自動化升級外，衛(wèi)龍在廣西南寧規(guī)劃布局的新工廠也已開工建設。財報顯示，2025年衛(wèi)龍整體產(chǎn)能利用率達到77.9%，較上年略有提升。特別是蔬菜制品的實際產(chǎn)量高達17.45萬噸，強大的供應鏈體系為其前端的高速銷售提供了充足的“彈藥”。

縱觀衛(wèi)龍的2025年，這是一場成功的自我革新。從曾經(jīng)的“辣條一哥”，到如今靠著魔芋爽打下大半壁江山的綜合辣味休閑零食巨頭，衛(wèi)龍用亮眼的財務數(shù)據(jù)證明了其對消費者口味變遷的敏銳嗅覺和強大的渠道執(zhí)行力。

在未來，隨著廣西南寧新基地的落成以及多品類戰(zhàn)略的持續(xù)深化，衛(wèi)龍能否在競爭慘烈的休閑零食賽道中繼續(xù)保持兩位數(shù)的高增長，值得市場持續(xù)期待。（本文圖片來源于品牌官網(wǎng)）