深圳新聞網(wǎng)2026年5月7日訊（記者 常軍平）港交所的鐘還沒(méi)敲響，但深圳福田區(qū)的一家糖果公司，已經(jīng)走完了它故事里最長(zhǎng)的一段路。

4月28日，阿麥斯食品（集團(tuán)）股份有限公司——前身為深圳市金多多食品有限公司——向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，由美銀證券、招商證券國(guó)際、摩根大通聯(lián)席保薦。

招股書的數(shù)字簡(jiǎn)潔但分量很重：2025年?duì)I業(yè)收入27.82億元、凈利潤(rùn)6億元、海外收入占比77.1%，產(chǎn)品已鋪至全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。按年零售額計(jì)，它是中國(guó)規(guī)模最大的糖果公司，也是全球第五大軟糖公司。

把它帶到這里的人叫馬恩多，56歲，湖南新寧人。

深圳沒(méi)出過(guò)全球糖果品牌，直到這位外貿(mào)老兵

討論阿麥斯而不談深圳，是失焦的。

過(guò)去四十年，這座城市向世界輸送過(guò)華為、大疆、傳音、Anker、Insta360、SHEIN，但幾乎全部集中在硬件電子和跨境電商兩條賽道——食品消費(fèi)品類長(zhǎng)期空白。阿麥斯的特殊性正在于此：它在一條深圳過(guò)去并不熟悉的賽道上跑出了軌跡。

但走通這條路的人，恰恰是這座城市的“標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)物”。1989年，馬恩多以湖南新寧文科狀元身份考入云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院對(duì)外經(jīng)貿(mào)系；1993年到深圳，先在特威實(shí)業(yè)做泰國(guó)大米進(jìn)口；1998年加入深圳外貿(mào)集團(tuán)旗下糧食食品進(jìn)出口公司，做食品出口業(yè)務(wù)。等到2004年9月他在福田注冊(cè)公司時(shí)，已經(jīng)在深圳的進(jìn)出口體系里扎了11年。

按他在長(zhǎng)江商學(xué)院“創(chuàng)創(chuàng)+”項(xiàng)目中的公開(kāi)自述，金多多的方向并非一開(kāi)始就想清楚。2000年初借入世契機(jī)，他先搶到一個(gè)廣交會(huì)展位，再倒推決定賣什么——基于廣東出口型企業(yè)聚集、糖果餅干供應(yīng)鏈發(fā)達(dá)的現(xiàn)實(shí)，最終選了糖果餅干。先有渠道入口，再用珠三角的工廠群填充產(chǎn)品——這是屬于深圳/廣東的、由產(chǎn)業(yè)稟賦驅(qū)動(dòng)而非品牌沖動(dòng)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)業(yè)邏輯。

本頓維爾與7-Eleven：兩場(chǎng)不同的貨架戰(zhàn)

阿麥斯打過(guò)兩場(chǎng)關(guān)鍵的貨架戰(zhàn)役：北美的沃爾瑪，和日本的便利店。兩場(chǎng)邏輯完全不同。

早期的金多多做的是面向中東、非洲的低端外貿(mào)訂單，天花板觸手可及。馬恩多很早就做了轉(zhuǎn)向：放棄低端，自建工廠，用最嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)攻最難的市場(chǎng)——BRC-A、ISO22000、HACCP三套國(guó)際食品認(rèn)證陸續(xù)過(guò)關(guān)。

進(jìn)入北美的轉(zhuǎn)折發(fā)生在沃爾瑪全球總部所在的本頓維爾。據(jù)創(chuàng)始人此前在長(zhǎng)江商學(xué)院的公開(kāi)訪談，他獨(dú)自帶著阿麥斯的萬(wàn)圣節(jié)糖果飛到那里拿下了第一份訂單，被視為中國(guó)創(chuàng)意糖果品牌進(jìn)入美國(guó)主流商超系統(tǒng)的開(kāi)端。沃爾瑪?shù)谋硶坏┇@得，其他北美零售商陸續(xù)主動(dòng)接洽。

日本是另一種節(jié)奏。日式零售對(duì)供應(yīng)商的信任建立周期極長(zhǎng)，公司選了“先做幕后再做臺(tái)前”的路徑——通過(guò)為日本本土糖果品牌做代工逐步累積信任，再把阿麥斯品牌本身推上7-Eleven、全家、羅森三大主流便利店貨架。直到今天，阿麥斯仍是日本主流便利店里非常少見(jiàn)的中國(guó)糖果品牌。

馬恩多本人把這套實(shí)踐概括為：先攻下高勢(shì)能市場(chǎng)，再向其他區(qū)域降維滲透。這與同城的Anker打亞馬遜、SHEIN打歐美社交媒體本質(zhì)相通——區(qū)別只在于阿麥斯賣的是入口的食物，跨文化壁壘更高。

到2025年底，阿麥斯產(chǎn)品已鋪至全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。投資方黑蟻資本2025年實(shí)地走訪美國(guó)二十余家零售商和糖果品牌后給出的評(píng)價(jià)是：放眼整片美國(guó)糖果貨架，唯一出現(xiàn)的中國(guó)品牌就是阿麥斯。

2024年3月，美國(guó)糖果銷售協(xié)會(huì)（NCSA）宣布馬恩多正式入選當(dāng)年的美國(guó)糖果名人堂，他成為獲此榮譽(yù)的第一位中國(guó)人。

從代工廠到全球第五大軟糖公司

阿麥斯真正的拐點(diǎn)不是哪一個(gè)事件，而是一條悄悄翻轉(zhuǎn)的曲線。

2004至2010年是純代工時(shí)代；2010年前后，AMOS阿麥斯自有商標(biāo)啟用，公司開(kāi)始從“賣產(chǎn)能”轉(zhuǎn)向“賣品牌”；2020年之后，自有品牌占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)。截至2025年，阿麥斯加貝歐寶合計(jì)貢獻(xiàn)總收入77.9%，ODM代工業(yè)務(wù)占比退至22.1%。

支撐曲線翻轉(zhuǎn)的，是一組“看起來(lái)很玩具”的產(chǎn)品。4D積木軟糖把“可拼搭”的玩具屬性嵌進(jìn)糖果，開(kāi)創(chuàng)了新的細(xì)分品類；Peelerz剝皮糖以芒果造型為代表，把“剝皮”做成可分享的社交體驗(yàn)；TastySounds音芙音樂(lè)棒棒糖借助聲學(xué)技術(shù)讓棒棒糖具備播放功能。這些產(chǎn)品形態(tài)恰好踩中了歐美年輕消費(fèi)者對(duì)情緒價(jià)值和社交屬性的需求——阿麥斯連續(xù)三年（2023–2025）獲得美國(guó)國(guó)家糖果協(xié)會(huì)（NCA）頒發(fā)的最具創(chuàng)新新產(chǎn)品獎(jiǎng)；2025年Numerator將其列入當(dāng)年美國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的矚目品牌名單，名單里唯一的糖果品牌。

第二增長(zhǎng)曲線“貝歐寶”瞄準(zhǔn)全球better-for-you趨勢(shì)，主打益生菌等功能性配方，2025年已是中國(guó)益生菌軟糖品類銷量第一。但因主品牌爆發(fā)更猛，貝歐寶在總收入中的占比反而由2023年的15.6%降至7.2%——第二引擎已發(fā)動(dòng)，但還沒(méi)追上主引擎的轉(zhuǎn)速。

結(jié)構(gòu)性翻轉(zhuǎn)直接體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上。營(yíng)業(yè)收入從2023年的10.70億元、2024年的15.71億元躍升至2025年的27.82億元，三年復(fù)合增速61.2%；凈利潤(rùn)從1.37億元、1.98億元增長(zhǎng)到6.00億元，復(fù)合增速109.3%；毛利率由42.1%升至49.6%，凈利率由12.8%升至21.6%。

弗若斯特沙利文給出的同業(yè)坐標(biāo)更直觀：在全球前30大糖果公司中，阿麥斯是2023至2025年增速最快的一家，復(fù)合年增長(zhǎng)率61.9%；同期行業(yè)平均僅5.9%。

地理結(jié)構(gòu)同樣一目了然——海外業(yè)務(wù)比重從52.8%升至77.1%，僅北美一個(gè)市場(chǎng)在2025年就貢獻(xiàn)14.7億元、占總收入52.7%。本質(zhì)上，這是一家“中國(guó)生產(chǎn)、北美主銷”的出口型品牌商。

招股書顯示，本次募資將分配于六個(gè)方向：35%用于全球生產(chǎn)布局，25%用于擴(kuò)大國(guó)際渠道，15%用于全球品牌建設(shè)，10%研發(fā)、8%用于數(shù)智化，7%用于潛在并購(gòu)及營(yíng)運(yùn)資金。投資方陣容包括復(fù)星、黑蟻資本、挑戰(zhàn)者創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、光點(diǎn)資本等機(jī)構(gòu)。馬恩多本人通過(guò)直接與員工持股平臺(tái)合計(jì)控股66.73%。

阿麥斯敲鐘之后，等著它的三道難題

陡峭的增長(zhǎng)曲線背后，挑戰(zhàn)同樣陡峭。

最直接的壓力來(lái)自關(guān)稅。招股書顯示，公司因美國(guó)關(guān)稅產(chǎn)生的成本，從2023年的600萬(wàn)元升至2024年的3170萬(wàn)元，再到2025年的1.079億元——兩年漲幅接近18倍。這是公司決定在越南建設(shè)制造設(shè)施的核心動(dòng)因，越南工廠預(yù)計(jì)2026年底前后投入運(yùn)營(yíng)。但越南本身是特朗普政府“對(duì)等關(guān)稅”政策中的重點(diǎn)針對(duì)國(guó)之一，2024年越南對(duì)美出口約占其GDP的30%。避險(xiǎn)路徑能對(duì)沖多少風(fēng)險(xiǎn)，要等貿(mào)易流真正跑起來(lái)才能看清。

更長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)在于品牌資產(chǎn)的“時(shí)間”?，斒?911年成立、好時(shí)1894年、Haribo 1920年——阿麥斯只有22年?！叭虻谖宕筌浱枪尽笔且?guī)模指標(biāo)，并不等于品牌厚度。招股書自陳，與國(guó)際百年糖果品牌相比，阿麥斯在認(rèn)知度和消費(fèi)者忠誠(chéng)度上仍有顯著提升空間。這也是為什么15%的募資專門投向“全球品牌建設(shè)”——一場(chǎng)要再花十年甚至更久的硬仗。

供應(yīng)鏈的警戒線也已亮起。前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比由2023年的24.7%驟升至2025年的45%，最大單一供應(yīng)商當(dāng)年采購(gòu)額2.43億元、占總采購(gòu)額17.4%。規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快帶來(lái)的集中度風(fēng)險(xiǎn)，將是上市后管理層需要直面的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

硬件、電商之后，深圳的“糖果出海”

過(guò)去四十年，深圳向全球輸送了硬件、電商和物流。阿麥斯代表的是這座城市的出海能力第一次明確延伸到“消費(fèi)文化品牌”層面——一種比電池和服裝都更難翻越的品類壁壘。

它至少證明了一件事：把深圳的工業(yè)體系與渠道優(yōu)勢(shì)組合在一起，再加上一份足夠長(zhǎng)的耐心，沒(méi)有什么消費(fèi)品類是中國(guó)企業(yè)不能嘗試出海的。

22年前，馬恩多帶著一袋糖果走進(jìn)本頓維爾；22年后，他即將敲響港交所那口鐘。（本文圖片來(lái)源于品牌官網(wǎng)）